Especialistas do JPMorgan consideram improvável que o Bitcoin iguale o valor de mercado do ouro em portfólios de investidores, citando a alta volatilidade e riscos associados à criptomoeda. O estrategista global Nikolaos Panigirtzoglou analisa a questão sob a ótica de capital de risco e possíveis expectativas para ETFs de Bitcoin.
Realismo nas Expectativas do Bitcoin vs. Ouro
Segundo JPMorgan, esperar que o Bitcoin alcance a mesma posição que o ouro em portfólios de investidores é considerado irrealista. Um estrategista da instituição financeira ressaltou que não se deve ignorar os riscos associados à criptomoeda.
‘É irrealista prever que o Bitcoin equipare-se ao ouro em termos nominais dentro dos portfólios dos investidores’, disse, lembrando que a alocação de ativos leva em conta risco e volatilidade.
Análise de Bitcoin pelo JPMorgan
Em uma publicação no LinkedIn, Nikolaos Panigirtzoglou, estrategista global de mercados da JPMorgan, detalhou a possibilidade futura do Bitcoin. Ao comparar com o ouro, ele indicou que, levando em conta a percepção do Bitcoin como o ‘ouro digital’, é possível fazer uma estimativa de alocações por assessores de investimentos registrados (RIAs) comparando as duas categorias de ativos.
Comparação de Allocação de Ativos: Bitcoin vs. Ouro
Diante dos $235 trilhões em classes de ativos tradicionais e alternativos (excluindo reservas bancárias e de câmbio), o estrategista apontou que cerca de $3.3 trilhões são reservados para o ouro com propósitos investimento. Surpreendentemente, apenas 7%, ou $230 bilhões, estão em fundos (preponderantemente ETFs de ouro físico). O restante está distribuído entre barras e moedas.
Partindo do suposto que se o Bitcoin igualar-se ao ouro nos portfólios dos investidores implicaria numa capitalização de mercado de $3.3 trilhões, a partir dos atuais $1.3 trilhões, isso significaria mais do que uma duplicação no preço. No entanto, isso desconsidera um componente crucial: o risco.
Riscos e Volatilidade: Uma Barreira para a Equiparação com o Ouro
‘A volatilidade do Bitcoin é aproximadamente 3.7 vezes maior que a do ouro, e é irrealista esperar que o Bitcoin atinja as mesmas cifras nominais que o ouro nos portfólios dos investidores’, argumentou Panigirtzoglou.
O especialista sugeriu que se o Bitcoin alcançasse uma equiparação com o ouro em termos de capital de risco, a alocação implícita seria reduzida para $3.3 trilhões/3.7 = $0.9 trilhões. Isso indicaria um valor de $45k por Bitcoin, bem abaixo dos valores atuais.
Projeções Futuras para ETFs de Bitcoin
Finalmente, o estrategista da JPMorgan divulgou sua análise sobre a parcela de Bitcoin que poderia ser mantida via ETF. Se tomarmos o ouro como referência, onde $230 bilhões são mantidos em ETF para fins de investimento, e aplicarmos a mesma razão de volatilidade de 3.7, isso sugeriria um tamanho de ETF de Bitcoin de aproximadamente $62 bilhões. ‘Na nossa opinião, este é um alvo realista para o tamanho potencial de ETFs de Bitcoin no futuro, possivelmente no período de dois a três anos, embora muitos dos fluxos líquidos implícitos possam representar uma mudança rotacional de instrumentos e locais existentes para ETFs’, detalhou Panigirtzoglou.
Previsões de Preço Pós-Halving
A JPMorgan também recentemente previu que o preço do BTC cairia para $42K após o halving em abril. No mês passado, Panigirtzoglou declarou que o acontecimento do halving e a próxima grande atualização do ethereum estão ‘em grande parte precificados no valor’.